近日，我校管理科学与工程学院张书华教授在国际期刊Journal of the Operational Research Society上以第一作者身份发表学术论文“Optimal investment portfolio and carbon emissions under climate risk ambiguity aversion”。

本文在气候风险不确定性与模糊规避背景下，推导了棕色与绿色投资者的最优投资组合，并计算了这些组合对均衡资产价格的影响，从而揭示了资本配置对企业碳排放行为的约束机制。研究表明，在固定风险资产数量下，投资者模糊规避水平的提升对企业温室气体排放呈现非线性影响—初期抑制排放，而后则促进排放。此外，随着绿色投资者比例增加及其对气候外部性敏感性增强，企业排放显著下降。通过利用跨多国的年度气候物理风险指数（CPRI），本研究全面捕捉了全球气候风险对市场资产的影响。结果表明，绿色股票在极端尾部风险事件中更易受到市场冲击影响；同时，在政策约束下，面临较高环境信息披露压力的企业会获得进一步减排的激励。

Journal of the Operational Research Society是运筹学与管理科学领域的国际权威期刊，在运筹学理论、方法及实际应用研究中享有广泛的学术影响力。该期刊由英国Taylor & Francis出版，是英国运筹学学会的官方刊物，在最新英国商学院协会（ABS）学术期刊指南中被评为三星级期刊，在管理科学与决策分析SSCI分类中具有稳居前列的学术地位。

张书华，教授，博士生导师，主要研究方向包括计算金融、供应链金融等。主持完成教育部留学回国人员基金项目1项，国家自然科学基金项目6项，国家973项目课题2项，在研国家自然科学基金项目1项；在研俄罗斯科学基金项目1项。在偏微分方程高精度算法及金融衍生品定价方面出版英文专著1部，发表论文100余篇（90余篇被SCI检索），其中大部分论文发表在国际权威杂志和国内核心期刊上，部分工作曾获天津市科技进步奖自然科学二等奖和三等奖、天津市社会科学优秀成果奖（4项）。